主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題。基金研究組會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢(qián)。貝塔（β）的收益，往往是大盤(pán)上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

趙志華在擔(dān)任中銀量化精選A（003717）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)9.9%，平均年化收益率為1.39%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有203次，其中盈利次數(shù)為118次，勝率為58.13%。

(資料圖片僅供參考)

以下為趙志華所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、隆基綠能（601012）翻倍案例：

趙志華管理的中銀量化價(jià)值A(chǔ)基金在20年2季度買入隆基綠能，在持有2年又2個(gè)季度后在22年4季度賣出。持有期間的估算收益率為207.41%，持有期間隆基綠能在2020年到2022年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)136.33%。

2、光大證券(601788)（601788）調(diào)倉(cāng)案例：

趙志華管理的中銀量化精選混合A基金在20年2季度買入光大證券，在持有1個(gè)季度后在20年3季度賣出。持有期間的估算收益率為83.13%，持有期間光大證券在2019年到2020年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)310.97%。

3、隆基股份(601012)（601012）調(diào)倉(cāng)案例：

趙志華管理的中銀量化價(jià)值混合A基金在18年2季度買入隆基股份，在持有1個(gè)季度后在18年3季度賣出。持有期間的估算收益率為-36.36%，持有期間隆基股份在2017年到2018年的年報(bào)營(yíng)業(yè)總收入增幅達(dá)34.38%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理趙志華的阿爾法能力普通，中銀MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通指數(shù)增強(qiáng)A（014623）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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